浅谈Q235B方管市场套利操作策略

   浅谈Q235B方管市场套利操作策略

   基差作为国内Q235B方管市场备受追捧的交易方式，正被整个产业链经营者接受并认可，不在少数的经销商成立以基差交易为主体的部门，完善多种经营方式，控制风险提升盈利水平。钢市运行过程中，经常会出现不合理价差，比如品牌之间、规格之间、期现之间，通常在不合理到回归正常的过程，加入一定操作策略，可帮助经营者获取最大利益。下面，小编通过历史运行轨迹，详细阐述Q235B方管基差交易机会。

   品牌之间价差变化：事物的变化，总是有规可循。品牌之间价差经过长时间推移，形成固有的品牌差，小编选取天津Q235B方管市场具有代表性的一线钢厂河钢与二线东华作为基础对比。发现品牌之间价格变动频繁，当与正常价差形成较大差距时，则成为不合理价差。经过近一年价格运行，河钢与东华价差通常保持在60元/吨左右，市场归结为正常价差，然而下图可以清晰的看出，3月下旬至4月中旬、6月下旬至7月下旬，河钢价格领先东华多在100元/ 吨以上，甚至超150元/吨，此时经销商资源配比可倾向估值偏低的东华资源，对于利润较好的河钢资源可选择套现或者优选出货，此方式适合多钢厂操作商户；购买方可想反操作，则优先考虑购进必须使用的东华资源；钢厂亦可通过调配供给量在助推恢复合理价差。相反，当河钢与东华价差低于60元/吨左右时，与上述方式相反操作。观察眼下，河钢仅领先东华20-30元/吨，而历史演进轨迹中鲜少出现持平或者负价差，基于此考虑，当前经销商可适当加大估值相相对偏低河钢资源配比，较高估值的东华资源可选择优先获利，保证利润最大化。

   期货与现货价差变化：再看，期货与现货价差。小编提取天津Q235B方管市场河钢现货与期货主力合约收盘价进行比较，本地现货价格通常高于期货主力收盘价，俗称期货贴水。纵观来看，本地现货价格高于期货50元/吨以上情况非常普遍，低于50元/吨以下运行少且短。出现0轴以下的称为期货升水，观察来看，升水运行极少出现，即便出现小编也认为是布局期现结合的绝佳时段，即买进现货，同时在期货卖出操作，以待期现基差合理修复以获取稳定收益。目前，相较于本地现货，期货已是升水运行，期限结合是不错的选择，即可防范风险又可获取期现价差恢复正常贴水之后带来的基差收益，透过下图的历史数据小编认为此方式基差交易有一定安全性。

   规格之间价差变化：规格之间亦不例外，当规格之间组距差出现不合理，也可以此作为推敲，选择合适操作方式。选取天津地区河钢主要规格之间价差，基础规格18-25mm与16mm价差在190元/吨，与12-14mm价差在210元/吨左右，与28-32mm价差在140元/吨。从生产成本角度考虑，利润最好的为16mm规格，钢厂生产此规格可比18-25mm多盈利150元/吨左右，并且回顾历史运行轨迹，超过190元/吨价差的次时间并不长，次数亦不多，经销商可优先对此规格减仓或套现，以追求利润最大化。采购方不是急需则可相反操作，方可降低采购成本。